A股估值监控与国际比较【天风金工吴先兴团队】

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发布时间:2018-04-12 21:24

A股估值监控与国际比较【天风金工吴先兴团队】

2018-04-13 19:04来源:量化先行者基金

原标题:A股估值监控与国际比较【天风金工吴先兴团队】

估值与基金重仓股配置监控半月报

一 估值及基金重仓股配置计算方法

样本选取

市场主要指数(沪深300指数、上证50指数、中证500指数、创业板指数)的估值情况以及基金重仓股配置比例;中信一级行业的估值情况以及基金重仓股配置比例。

数据来源

市值使用Wind数据库的周度总市值数据;.

基本面数据来自于Wind数据库的季报、中报和年报,每年5月1日、9月1日和11月1日更新净利润(TTM)以及净资产数据;

指数PEG预测数据来自于Wind指数估值数据库的预测PEG数据;

基金重仓股数据使用Wind数据库基金季度报告中的重仓股数据,在每个季度结束之日起十五个工作日后更新,其中基金样本中选取混合型以及股票型基金,并剔除投资风格为“被动指数型”、“增强指数型”、“债券型”的基金。

测算方法

整体法:对指数,将所有成分股的指标分子值之和除以所有成分股的指标分母值之和。

中值法:取指数成分股指标值的中位数。

基金重仓股对行业的配置比例:基金对单个行业的重仓股市值除以基金对所有行业的重仓股市值之和。

基金重仓股对指数的配置比例:基金对单个指数的重仓股市值除以基金对各主要市场指数的重仓股市值之和。

基金重仓股市值:在每个季度结束之日起十五个工作日后的第一周交易结束后,根据更新的基金前十大重仓股数据以及个股周收盘价计算基金重仓股市值。

所处历史水平:指标值在其历史值中所处的分位数。

二 全市场估值及基金重仓股配置比例

1

全市场PE估值水平

数据来源:Wind,天风证券研究所

注:

1.所处分位数越高,表示当前估值相对其自身历史估值越高;

2.净利润数据自2010年一季报至2017年三季报,市值数据自2010年6月4日至2018年4月13日;

3.整体法计算分位数时使用P/E指标,顺序排序;

4.中位数法计算中位数时使用E/P指标;计算分位数时逆序排序;

5.图中横坐标为指标相对历史值的分位数,图标下方数值为指标当前值;

6.整体法计算创业板指PE时成分股中剔除温氏股份。

2

全市场PEG估值水平

数据来源:Wind,天风证券研究所

注:

1.所处分位数越高,表示当前估值相对其自身历史估值越高;

2.指数预测净利润同比增速数据来自于Wind指数估值数据库,自2011年6月3日至2018年4月13日;

3.计算分位数时使用g/PE指标,逆序排序;

4.图中横坐标为指标相对历史值的分位数,图标下方数值为指标当前值。

3

全市场PB估值水平

数据来源:Wind,天风证券研究所

注:

1.所处分位数越高,表示当前估值相对其自身历史估值越高;

2.净资产数据自2010年一季报至2017年三季报,市值数据自2010年6月4日至2018年4月13日;

3.整体法计算分位数时使用P/B指标,顺序排序;

4.中位数法计算中位数时使用B/P指标;计算分位数时逆排序;

5.图中横坐标为指标相对历史值的分位数,图标下方数值为指标当前值;

6.整体法计算创业板指PB时成分股中剔除温氏股份。

4

基金重仓股在各指数的配置比例

数据来源:Wind,天风证券研究所

注:

1.所处分位数越高,表示当前基金重仓股配置比例相对其自身历史值越高;

2.基金持股数据自2010年二季报至2017年四季报;

3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数,图标下方数值为指标当前值。

数据来源:Wind,天风证券研究所

注:基金持股数据自2010年二季报至2017年四季报。

5

国际估值比较

三 各行业估值及基金重仓股配置比例

1

行业PE估值水平

数据来源:Wind,天风证券研究所

注:

1.所处分位数越高,表示当前估值相对其自身历史估值越高;

2.净利润数据自2009年三季报至2017年三季报,市值数据自2010年1月8日至2018年4月13日;

3.计算分位数时使用E/P指标,逆序排序;

4.图中横坐标为指标相对历史值的分位数,图标下方数值为指标当前值。

2

行业PB估值水平

数据来源:Wind,天风证券研究所

注:

1.所处分位数越高,表示当前估值相对其自身历史估值越高;

2.净资产数据自2009年三季报至2017年三季报,市值数据自2010年1月8日至2018年4月13日;

3.计算分位数时使用B/P指标,逆序排序;

4. 图中横坐标为指标相对历史值的分位数,图标下方数值为指标当前值。

3

基金重仓股在各行业的配置比例

数据来源:Wind,天风证券研究所

注:

1.所处分位数越高,表示当前基金重仓股配置比例相对其自身历史值越高;

2.基金持股数据自2009年四季报至2017年四季报;

3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数,图标下方数值为指标当前值。

风险提示

本报告为市场情况监控,不构成投资建议。

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《天风证券-金工定期报告-估值与基金重仓股配置监控半月报 2018-04-13》

2018年04月13日(注:报告审核流程结束时间)

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